Le marché s’est effondré en début de semaine, après que le président américain a déclaré qu’il pourrait y avoir une récession aux États-Unis. Les investisseurs recherchent désormais des valeurs refuges.
Après l’effondrement du marché boursier américain, les investisseurs du monde entier se sont tournés vers des valeurs refuges. Parmi les destinations privilégiées, le marché chinois se distingue, mais il n’est pas le seul en Asie. Que révèlent les dernières recommandations des banques d’investissement à cet égard ?
Les investisseurs évaluent les risques
Les principaux indices boursiers américains ont subi un lourd revers le 10 mars dernier, après que le président américain Donald Trump, lors d’une interview sur Fox News, n’ait pas balayé l’hypothèse que les guerres commerciales puissent entraîner les États-Unis dans une récession. De son côté, le secrétaire au commerce, Howard Lutnick, a exprimé, lors d’une interview sur CBS News, que les politiques économiques de Trump demeuraient bénéfiques, même si elles menaçaient de conduire à une récession. « Ces politiques représentent ce que l’Amérique a de plus précieux », a-t-il ajouté.
Selon JPMorgan, la probabilité d’une récession aux États-Unis cette année est évaluée à environ 40 %. De plus, Bruce Kasman, économiste en chef de la banque d’investissement, a mis en garde contre les répercussions potentielles sur la réputation des États-Unis en tant que destination d’investissement à long terme. « La situation actuelle suscite une inquiétude grandissante quant à l’avenir de l’économie américaine », a-t-il souligné.
Le 10 mars, Citi a revu sa recommandation sur les actions américaines, la faisant passer de « supérieure au marché » à « neutre ». Cette décision fait suite à la clôture des marchés, alors que le Nasdaq enregistrait une chute de 4 %, sa plus forte baisse en une journée depuis 2022. De son côté, l’indice S&P 500 a chuté de 2,7 %, enregistrant ainsi sa plus importante baisse quotidienne depuis le début de l’année.
Dirk Wheeler, responsable mondial de la macroéconomie chez Citi, a souligné que deux facteurs ont conduit à ce changement de perspective, selon un rapport de Reuters. Le premier est la chute de l’indice S&P 500 sous sa moyenne mobile de 200 jours, une référence utilisée par les investisseurs pour analyser les tendances à long terme du marché. Lorsque le prix d’un indice ou d’un actif tombe sous ce seuil, cela peut signaler un passage d’un marché haussier à un marché baissier. Le second facteur est la faiblesse constatée, d’après Citi, dans les performances des plus grandes entreprises américaines.
Dans ce contexte, quelle stratégie les investisseurs devraient-ils adopter pour se prémunir contre les risques de récession aux États-Unis ?
La Chine, une destination privilégiée pour les investisseurs face à l’incertitude américaine
La Chine se profile comme la destination privilégiée pour les investisseurs qui se détournent des actions américaines, selon Li Minghong, gestionnaire de fonds chez Beijing Yikun Asset Management, cité par Bloomberg.
Citi partage cette analyse, plaçant également la Chine en tête des choix d’investissement. La banque d’investissement a relevé sa note pour les actions chinoises de « neutre » à « supérieure au marché » le même jour où elle abaissait ses prévisions pour le marché américain. De plus, elle a révisé à la hausse ses prévisions de croissance du PIB chinois, passant de 4,5 % à 4,7 % pour 2025. Les analystes de Citi estiment que les actions chinoises en sont encore à leurs premières phases de croissance, soutenues par le développement rapide de l’intelligence artificielle.
Dirk Wheeler a également souligné, comme le rapporte Reuters, que le secteur technologique chinois reste relativement sous-évalué par rapport à ses homologues mondiaux, malgré la récente hausse.
Quel secteur privilégier en Chine ?
Les analystes de la banque Morgan Stanley ont récemment ajusté leur objectif de cours pour les actions d’Alibaba, le portant de 100 à 180 dollars le 27 février dernier, tout en reconnaissant avoir sous-estimé le potentiel de l’IA au sein de l’entreprise. Au 13 mars, le cours de clôture à la Bourse de New York était de 138,35 dollars, laissant entrevoir un potentiel de croissance de plus de 30 % pour les actions d’Alibaba.
En janvier 2025, Alibaba a lancé son nouveau modèle de langage QWEN 2.5-max, qu’il présente comme supérieur aux technologies d’OpenAI, DeepSeek et Meta. Morgan Stanley prévoit que les revenus de la division cloud de l’entreprise devraient doubler d’ici 2026, avec une intégration croissante de l’intelligence artificielle dans les services Taobao et Amap. Selon la banque, cette évolution constitue l’un des principaux moteurs de la croissance de l’action cette année.
Dans le même rapport, les analystes de Morgan Stanley prévoient que le prix de l’action de Pinduoduo (PDD) atteindra 150 dollars d’ici la fin de l’année 2025. Le 13 mars, le cours de clôture était de 118,76 dollars, suggérant un potentiel de croissance d’environ 27 % pour les actions de l’entreprise. De même, les analystes estiment également que le potentiel de la plateforme Temu, propriété de PDD, est largement sous-évalué par les investisseurs. Selon la banque, l’impact des droits de douane américains sur les importations de biens chinois est déjà pris en compte dans les prix actuels des actions de PDD.
La récente hausse des actions d’Alibaba – qui ont augmenté de 64 % depuis le début de l’année sur la bourse américaine – pourrait avoir un effet positif sur les évaluations de l’ensemble du secteur du commerce électronique en Chine, y compris celles de PDD. D’après Refinitiv, 36 analystes sur 44 recommandent d’acheter l’action PDD, avec un prix cible moyen de 151,60 dollars.
Une autre entreprise recommandée par les banques d’investissement est le constructeur automobile chinois BYD. Dans son rapport du 20 février 2025, JPMorgan a estimé qu’une hausse de 67 % de la valeur des actions de BYD pourrait se produire au cours des 15 prochains mois. A cette date, le cours de clôture des actions de BYD était de 375 dollars HK. Selon les prévisions de la banque, les livraisons mondiales de BYD devraient atteindre 6,5 millions de véhicules d’ici 2026, dont une part significative sur les marchés internationaux. En février, la direction de BYD a annoncé un partenariat avec DeepSeek pour intégrer l’intelligence artificielle dans ses véhicules.
D’après Bloomberg, les actions de BYD sont suivies par 40 analystes, dont 36 recommandent de les acheter, 3 de les conserver et 1 de les vendre. Le prix cible moyen est de 415 dollars HK. Au 13 mars, le cours de clôture était de 360,80 dollars HK.
L’Inde : Un marché prometteur
Le 25 février, les analystes de Citi ont relevé la note des actions indiennes, la faisant passer de « neutre » à « supérieure au marché », comme l’a rapporté Reuters. Bien que les politiques commerciales des États-Unis et les risques liés aux guerres commerciales restent des préoccupations pour les investisseurs, Citi souligne que l’économie indienne, fortement axée sur la demande intérieure, est mieux positionnée pour résister aux pressions venant des États-Unis ou de la Chine. Les analystes de la banque ont également pris en compte la poursuite de l’assouplissement monétaire par la banque centrale indienne, ainsi que les allégements fiscaux sur l’impôt sur le revenu, qui devraient stimuler la consommation. Citi prévoit que l’indice Nifty 50 du marché boursier indien atteindra 26 000 points d’ici décembre 2025, soit une hausse de 16 % par rapport à la clôture du 13 mars.
Dans leur rapport du 18 février dernier, les analystes de Jefferies ont recommandé de privilégier les actions des fournisseurs de services informatiques en Inde, en particulier Infosys, le leader du secteur, qui pourrait voir son potentiel de croissance augmenter de 36 %. À la clôture de ce jour-là, l’action de la société était cotée à 1 852 roupies. En raison de l’importante part de ses revenus libellés en dollars, euros et livres sterling, l’affaiblissement de la roupie a un effet favorable sur les marges d’exploitation et la rentabilité d’Infosys. Le 13 mars, l’action de la société était cotée à 1 580 roupies. Selon Refinitiv, 40 analystes ont émis des prévisions sur les actions d’Infosys, avec un potentiel de hausse moyen estimé à 31 %.
Jefferies recommande également de porter une attention particulière aux actions de la société d’externalisation informatique LTIMindtree. Les analystes de la banque soulignent qu’une part importante de ses revenus provient des marchés américain et européen. Ils prévoient une croissance annuelle moyenne de 10 % de son chiffre d’affaires pour 2026 et 2027, qui s’élevait à 4,3 milliards de dollars au cours de l’exercice 2024. Le consensus des analystes fixe l’objectif de cours de l’action à 6 054 roupies indiennes. Le 13 mars, l’action a clôturé à 4 467 roupies indiennes, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse important.
Le Japon : Une valeur refuge en période d’incertitude
En début de semaine dernière, les investisseurs ont commencé à se tourner vers le yen japonais, considéré comme une valeur refuge traditionnelle. En conséquence, la monnaie japonaise a enregistré une appréciation le mardi 11 mars, atteignant son plus haut niveau face au dollar depuis cinq mois.
Cependant, dans son rapport de février, JPMorgan a désigné le Japon comme l’un des marchés les plus attractifs « en dehors des États-Unis ». Les analystes de la banque ont souligné la stabilité macroéconomique du pays et sa sécurité dans un contexte d’incertitude commerciale mondiale. Ils privilégient particulièrement les secteurs financiers, industriels et des biens de consommation de base. JPMorgan prévoit que l’indice Topix japonais termine l’année entre 3 075 et 3 175 points. Le 13 mars, il a clôturé à 2 698 points, ce qui laisse présager une hausse potentielle de 13 à 17 %.
Les entreprises à surveiller sur le marché japonais
Selon Morgan Stanley, l’une des entreprises technologiques les plus prometteuses au Japon est le fabricant d’équipements de semi-conducteurs Tokyo Electron. Dans un rapport du 26 février, les analystes ont indiqué que la société est en bonne voie pour atteindre son objectif à moyen terme de 3 000 milliards de yens en ventes, avec une marge d’exploitation de 35 % et un rendement des capitaux propres de 30 % d’ici 2027. Morgan Stanley prévoit que le cours de l’action de Tokyo Electron atteindra 3 200 yens cette année, soit une hausse de plus de 45 % par rapport au cours de clôture du 14 mars.
Dans un rapport du 6 mars, JPMorgan a également mis en avant Sony, relevant son prix cible pour les actions de la société de 4 200 à 4 600 yens. La banque prévoit une augmentation de 31 % du cours de l’action dans les 12 prochains mois. Les analystes soulignent que la part de marché de la console PS5 continue de croître, notamment grâce aux nombres d’utilisateurs passant de la PS4 à la PS5. Parallèlement, Sony poursuit son développement dans d’autres secteurs du divertissement, tels que la musique, le cinéma et les services d’animation comme Crunchyroll.
D’après Refinitiv, le consensus des 28 analystes suivant Sony fixe l’objectif de cours à 4 117 yens par action. Le 14 mars, le cours de clôture était de 3 518 yens, ce qui laisse un potentiel de hausse de 17 %.
« Si la Chine semble être une destination privilégiée, la réalité est que l’Asie présente une diversité d’opportunités à explorer. Des pays comme l’Inde et le Japon offrent également des perspectives intéressantes, avec des secteurs spécifiques comme l’informatique en Inde ou les semi-conducteurs au Japon, qui sont sous-évalués. L’idée est de diversifier ses investissements dans des régions où la croissance est soutenue et les risques mieux maîtrisés », Thomas Jaquet, Responsable France chez Freedom24.