APPLE
Apple publie ses résultats cette semaine, et les investisseurs surveillent de près si l’élan de l’iPhone 17 se traduit par une croissance des ventes plus forte. Les indicateurs de demande précoce pour les nouveaux modèles ont été encourageants, et l’activité de mise à niveau semble être en avance sur le cycle de l’iPhone 16 de l’année dernière. Cela pourrait aider Apple à dégager un léger avantage de chiffre d’affaires, même si les vents contraires monétaires et le ralentissement de la demande en Chine restent des freins.
Le segment des Services à marge élevée de l’entreprise, comprenant l’App Store, les abonnements et iCloud, continue d’être le principal moteur des bénéfices, les investisseurs s’attendant à un autre trimestre de croissance régulière à deux chiffres. Sur le front de l’innovation, le déploiement des fonctionnalités Apple Intelligence sera un autre point d’attention, alors que l’entreprise vise à réaffirmer son discours sur l’IA à l’approche de 2026. Dans l’ensemble, si les volumes d’iPhone et la croissance des Services sont solides, Apple pourrait réaffirmer son histoire de croissance à long terme et restaurer la confiance des investisseurs dans le redressement de l’action.
META
Meta publie ses résultats cette semaine, et les investisseurs s’attendent à un autre trimestre solide. La société mère de Facebook et Instagram surfe sur une vague de croissance publicitaire, aidée par des outils d’IA plus intelligents qui facilitent le ciblage des utilisateurs par les marques et la mesure des résultats. Le temps passé sur Instagram continue d’augmenter, ce qui montre que Meta continue de gagner la bataille de l’attention même si de nouvelles applications vidéo comme Nano Banana et Sora 2 tentent de s’emparer de parts de marché.
Les investisseurs surveilleront si Meta peut maintenir sa série de croissance à deux chiffres et fournir des prévisions optimistes pour la période des fêtes, qui est généralement sa période la plus forte. Le contrôle strict des coûts de l’entreprise et l’accent mis sur l’efficacité ont renforcé la confiance dans la poursuite de l’expansion des bénéfices, même si elle investit massivement dans l’IA et la réalité virtuelle.
Ceci dit, la concurrence publicitaire croissante et la surveillance réglementaire accrue restent des risques qui pourraient remettre en question l’élan de Meta dans les trimestres à venir.
ALPHABET
Alphabet publie ses résultats du troisième trimestre cette semaine, et nous nous attendons à une mise à jour mitigée. L’entreprise continue de bénéficier de dépenses publicitaires numériques résilientes, ses outils basés sur l’IA comme Performance Max aidant les annonceurs à améliorer le ciblage et la conversion. Google Cloud devrait également afficher un autre trimestre solide, car la demande des entreprises pour l’infrastructure d’IA reste forte.
Cependant, l’accent sera mis sur la suite, pas seulement sur ce qui a été réalisé. La volonté de Google d’intégrer l’IA directement dans la recherche est une décision audacieuse qui pourrait redéfinir son activité principale, mais elle comporte également des risques à court terme. Selon nous, l’entreprise marche sur une corde raide entre innovation et disruption, car les réponses générées par l’IA pourraient temporairement peser sur les revenus publicitaires avant de débloquer de nouvelles opportunités de monétisation.
Nous pensons que les investisseurs devraient se préparer à une certaine volatilité. La concurrence d’OpenAI et de Meta reste féroce, et la surveillance réglementaire ne s’atténue pas. Néanmoins, l’échelle d’Alphabet, son avantage en matière de données et son leadership dans l’infrastructure d’IA lui confèrent une capacité de résistance dans ce qui s’annonce comme le prochain grand changement dans la recherche en ligne.
Microsoft
Microsoft publie ses résultats cette semaine et les investisseurs se concentreront principalement sur trois domaines : l’élan du cloud/IA, la trajectoire des marges et l’intensité capitalistique. Avec l’accélération de la construction de son infrastructure d’IA, les investisseurs évalueront si Azure et ses couches SaaS maintiennent une croissance à deux chiffres et commencent à se traduire par une monétisation plus élevée par client. Du côté des marges, les lourdes dépenses d’investissement liées aux centres de données et aux clusters d’IA suscitent des inquiétudes ; tout signe d’érosion des marges pourrait compenser une forte croissance du chiffre d’affaires. Enfin, les prévisions pour le prochain trimestre seront cruciales : une demande soutenue dans les logiciels d’entreprise et l’infrastructure cloud validera la valorisation premium.
Dans l’ensemble, nous pensons que Microsoft reste la meilleure « utilité d’IA » positionnée sur le marché, son avantage précoce en matière d’infrastructure et ses liens profonds avec les entreprises la distinguent de ses pairs. Cependant, tout signe de pression sur les marges dû à sa construction massive d’IA pourrait déclencher une volatilité à court terme. Les investisseurs à long terme, cependant, pourraient considérer les baisses comme des opportunités d’achat, car l’échelle de l’entreprise et son avance de premier plan dans l’IA font de son histoire de croissance l’une des plus durables de la technologie.
Lale Akoner, analyste de marchés chez eToro