Au troisième trimestre 2025, Bouygues a publié des résultats globalement conformes aux attentes, confirmant la robustesse de son modèle diversifié. Le consensus anticipait un chiffre d’affaires proche de 41,6 milliards € sur les neuf premiers mois ; il ressort à 41,9 milliards €, soit une progression de +0,9 % sur un an. Le résultat opérationnel courant des activités (COPA) atteint 1,81 milliard €, un peu au-dessus des prévisions du marché (autour de 1,75 milliard €), traduisant une rentabilité plus robuste qu’attendu dans les branches construction et services.
Derrière cette performance maîtrisée, se confirme la stratégie de long terme de Bouygues, consolider un modèle multi-métiers capable d’absorber les cycles économiques. La construction (Bouygues Construction, Colas et Bouygues Immobilier) reste le socle historique du groupe, avec près de 20,6 milliards € de ventes et une marge opérationnelle en hausse à 2,9 %. Ce rebond, après plusieurs années de tension dans l’immobilier et les infrastructures, illustre la capacité du groupe à préserver ses marges dans un contexte de coûts encore élevés.
Mais la vraie dynamique vient désormais de Equans, la filiale de services énergétiques et industriels acquise en 2022 auprès d’Engie. Avec 13,8 milliards € de chiffre d’affaires et une marge portée à 4,1 %, Equans devient le second pilier du groupe et un relais de croissance majeur, soutenu par la transition énergétique et la digitalisation des infrastructures.
Les activités télécoms (Bouygues Telecom) et médias (TF1) offrent pour leur part un profil plus défensif. Le premier enregistre un léger recul de rentabilité (-94 millions € sur neuf mois), dans un marché marqué par la concurrence et l’inflation des coûts, tandis que TF1 maintient une marge solide proche de 12 % malgré un environnement publicitaire incertain.
Les investisseurs saluent cette publication ce matin, le titre progressant de +2 %. Il progresse de 40 % depuis le début de l’année, soit la 7e meilleure performance du Cac 40 en 2025.