Baromètre mondial des distributions de dividendes de Vanguard – T1 2026

Viktor Nossek, Responsable des investissements et des stratégies produits, Vanguard, Europe

Les versements mondiaux de dividendes ont progressé au-delà de leur tendance de long terme au premier trimestre 2026, atteignant un nouveau record de 421 milliards de dollars. À titre de comparaison, 394 milliards de dollars avaient été versés au premier trimestre 2025, soit une hausse de 6,7 %. Cette croissance s’appuie sur des fondamentaux solides, même si la comparaison d’une année sur l’autre a été perturbée par d’importants effets de base saisonniers.

Au premier trimestre, les marchés développés ont représenté la quasi-totalité de la croissance nette. Par rapport à l’année précédente, les distributions de dividendes en Europe (hors Royaume-Uni) ont augmenté de 34 %, atteignant 68 milliards de dollars. Toutefois, le principal moteur de ce niveau record — en grande partie pour des raisons saisonnières — a été l’Amérique du Nord, où les dividendes ont progressé de 9 % pour atteindre 205 milliards de dollars. Ainsi, près de la moitié des distributions mondiales de dividendes proviennent de cette région. Les dividendes ont également augmenté au Royaume-Uni, au Japon et dans la région Pacifique.

Deux secteurs en lumière

Deux secteurs se sont distingués au premier trimestre. En Amérique du Nord, le secteur financier a de loin été le principal moteur de croissance, contribuant à hauteur de 8,3 milliards de dollars, soit 31 % de la croissance mondiale des dividendes. Cette dynamique a été soutenue par des niveaux de capital renforcés et des bénéfices résilients. Les hausses de dividendes et l’accélération des rachats d’actions ont suivi la réussite des banques américaines aux stress tests de la Réserve fédérale. Sur les 205 milliards de dollars de dividendes distribués en Amérique du Nord, 45 milliards proviennent des valeurs financières, illustrant le poids considérable du secteur.

En Europe (hors Royaume-Uni), la croissance s’est fortement concentrée dans le secteur de la santé. Un nombre restreint de sociétés pharmaceutiques a représenté l’essentiel de la hausse, porté par l’augmentation des dividendes annuels versés en mars, dans un contexte de fondamentaux solides. Sur les 17 milliards de dollars de hausse enregistrés en Europe, 7 milliards proviennent du secteur de la santé.

Reculs en Chine et dans les marchés émergents liés aux effets de base

Ces résultats solides ont plus que compensé les baisses observées en Chine et dans les marchés émergents, principalement dues à des effets de base, en particulier dans le secteur financier. Globalement, l’Amérique du Nord et l’Europe ont contribué à hauteur de 27 milliards de dollars à la croissance, tandis que la Chine et les marchés émergents ont eu un impact net négatif sur la progression mondiale des dividendes.

La baisse de 10 milliards de dollars des dividendes du secteur financier chinois ne reflète pas un affaiblissement des fondamentaux, mais résulte d’un effet de calendrier. Les quatre plus grandes banques chinoises ont adopté des versements semestriels des dividendes et ont distribué dès décembre 2025 leurs acomptes au titre du premier semestre 2025. Ce changement a avancé les paiements sur l’année civile 2025, limitant les distributions au premier trimestre 2026. Ce changement a pesé sur les distributions du T1 malgré une capacité annuelle de distribution inchangée.

Les marchés émergents hors Chine ont également enregistré une baisse en glissement annuel, reflétant un premier trimestre exceptionnellement fort en 2025, principalement porté par les valeurs financières brésiliennes. Malgré l’importance continue du Brésil comme source de dividendes élevés en valeur absolue — et un taux de change BRL/USD plus stable — les distributions sont restées inférieures au niveau de l’année précédente.

Une Europe bien orientée pour le prochain trimestre

À l’approche du deuxième trimestre, l’Europe hors Royaume-Uni devrait dominer les distributions mondiales de dividendes, en raison de la saison structurellement forte des dividendes en avril et mai. Les secteurs de l’énergie et des matériaux pourraient à nouveau devenir des moteurs clés plus tard en 2026, à condition que les prix élevés des matières premières se maintiennent dans un contexte de risques géopolitiques persistants.

Dans un environnement où les investisseurs privilégient de plus en plus des distributions stables et des risques de valorisation plus faibles, les entreprises dotées de bilans solides et de ratios de distribution durables pourraient continuer à renforcer leurs politiques de dividendes. Les stratégies diversifiées à haut rendement devraient ainsi rester un élément important en 2026 à la fois pour stabiliser les portefeuilles globaux et comme source fiable de revenus récurrents.

Global dividend payout allocation Q1 2026

Compounded contribution of dividends and price to total return