|
Commentaire d’Antoine Fraysse-Soulier, responsable de l’analyse de marchés chez eToro |
|
Les actions européennes peuvent-elles maintenir leur rallye ?
Commentaire de Lale Akoner, analyste de marchés chez eToro
Le marché boursier européen a connu une forte progression, même si les récentes discussions sur les tarifs douaniers ont entraîné une baisse dans certains marchés mondiaux. À mesure que l’incertitude politique augmente, les segments les plus spéculatifs du marché (actifs à forte croissance mais coûteux) sont souvent les premiers à corriger, ce qui souligne l’importance de diversifier géographiquement au-delà des États-Unis. Avec des valorisations encore attractives et un paysage macroéconomique en mutation, les actions européennes constituent un argument solide en faveur de la diversification.
Qu’est-ce qui alimente ce rallye ?
Les résultats des entreprises européennes ont joué un rôle clé dans le maintien de la dynamique du marché. La saison des résultats du quatrième trimestre a dépassé les attentes, relançant la croissance des bénéfices par action (EPS) après une période de stagnation. Les banques ont mené la charge, avec des acteurs comme Santander, Intesa et BBVA représentant une grande partie des surprises positives. Le secteur technologique (ASML, Infineon) s’est également bien comporté, bien que des géants comme LVMH dans le luxe et Sanofi dans la pharmacie aient enregistré des performances décevantes.
Les récents résultats des élections en Allemagne ont également été un catalyseur. La formation d’une coalition centriste a permis d’éviter une austérité budgétaire excessive, ouvrant la voie à des politiques plus favorables au marché. En outre, le futur chancelier Friedrich Merz a proposé un fonds de 500 milliards d’euros pour renforcer les infrastructures et la défense du pays. Cette annonce a immédiatement provoqué une forte hausse de l’indice DAX40 (+3,54 %) le jour même.
Comment cela se compare-t-il aux rallyes précédents ?
Malgré de nouveaux sommets, le rallye actuel semble plus mesuré que les pics passés. Actuellement, 74 % des actions de l’indice se négocient au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours, bien en deçà des 96 % observés lors des précédents sommets du marché, ce qui suggère que la dynamique, bien que positive, n’est pas extrême.
La récente hausse des actions s’est produite parallèlement à des marges bénéficiaires stagnantes, rappelant les schémas observés pour la dernière fois en 2015. Si les entreprises ne parviennent pas à élargir leurs marges en 2025, le rallye pourrait perdre de son élan.
Risques à surveiller
Certains secteurs restent particulièrement vulnérables aux risques externes. Les constructeurs automobiles et les entreprises de biens de luxe sont les plus exposés aux menaces de tarifs douaniers américains, tandis que des industries comme les mines et les boissons pourraient également subir des vents contraires si les relations commerciales se détériorent.
Bien que les actions européennes aient déjà enregistré de solides gains, le maintien de cette dynamique nécessitera une croissance continue des bénéfices, des marges stables et un contexte macroéconomique favorable.