Après un mois solide pour les actions, les investisseurs restent concentrés sur la question de savoir si les données économiques pourraient provoquer un retournement de tendance. Le rapport sur l’IPC de novembre est conforme aux attentes, avec une augmentation de 0,3 % d’un mois sur l’autre de l’inflation globale. Bien que cela ne déclenche probablement pas de fluctuations significatives sur les marchés, cela renforce la trajectoire de la Fed vers une réduction de taux largement anticipée la semaine prochaine.
Notamment, l’indice des loyers a augmenté en novembre, continuant de représenter une part importante — près de 40 % — de l’augmentation mensuelle globale. Cependant, la Fed considère que ces chiffres reflètent une saisonnalité décalée, tandis que les données en temps réel suggèrent des pressions plus modérées.
Les marchés ont réagi avec des mouvements typiques dans les deux sens avant de se stabiliser. Les rendements des bons du Trésor ont initialement baissé avant de rebondir. Le S&P 500 a enregistré une légère hausse, tandis que l’indice du dollar (DXY) a montré une volatilité similaire avant de revenir à ses niveaux d’avant l’annonce.
Le rapport a consolidé les attentes du marché pour une réduction de taux de 25 points de base en décembre, les prévisions de la Fed montrant désormais 24 points de base de réduction entièrement intégrés pour la semaine prochaine, contre 21 points de base avant la publication de l’IPC. Les attentes pour de nouvelles réductions en 2024 ont également légèrement augmenté, avec 31 points de base anticipés en janvier et 47 points de base cumulés en mars.
Comme toujours, la Fed évaluera les données économiques plus larges, y compris le rapport sur le PCE et les prochains chiffres de l’emploi, avant de prendre sa décision. Cependant, le rapport sur l’IPC de novembre s’inscrit dans une dynamique de diminution progressive de l’inflation, maintenant la banque centrale sur la voie d’une réduction de taux en décembre.
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