Bret Kenwell, analyste des marchés américains pour etoro
Un rapport sur l’IPC (indice des prix à la consommation) conforme aux attentes écarte le scénario d’une forte surprise inflationniste, après que les prix du pétrole ont bondi de plus de 20 % en juillet, faisant craindre une nouvelle accélération des tensions sur les prix. Bien que l’inflation reste élevée, le rapport publié aujourd’hui devrait donner aux investisseurs davantage de confiance dans l’idée que le pic d’inflation est désormais derrière nous.
L’inflation des prix alimentaires et de l’énergie a enregistré ses plus faibles progressions sur un an depuis mars. Cela ne constitue pas vraiment un soulagement pour les consommateurs, notamment compte tenu de la croissance des salaires plus faible que prévu dans le rapport sur l’emploi de juillet, mais c’est un pas dans la bonne direction. Le principal risque ne réside pas dans les variations d’un mois sur l’autre, mais plutôt dans la composante la plus persistante de l’inflation, qui peut continuer à s’installer même lorsque les chocs d’offre finissent par s’estomper.
Le pic d’inflation est peut-être désormais derrière nous, mais l’inflation reste nettement supérieure à l’objectif de la Fed. Alors que la probabilité d’une hausse des taux en septembre est proche de 50/50, les données décevantes sur l’emploi et le PIB amènent les investisseurs à s’interroger sur l’urgence réelle pour la Fed de relever ses taux.
Cela étant, une ou deux hausses de taux à elles seules ne semblent pas susceptibles de faire dérailler le marché haussier. La menace la plus sérieuse serait une remontée du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril, ce qui raviverait l’inflation et contraindrait la Fed à adopter une réponse plus agressive. Pour l’instant, les résultats des entreprises restent le principal catalyseur du marché, soutenus par une forte croissance et la résilience des consommateurs.