Par Nomura
- Le nouveau Front populaire de gauche a nettement dépassé les attentes. Cependant, il est peu probable qu’il gouverne. Nous nous attendons à ce qu’un premier ministre centriste/technocrate soit finalement mis en place.
- Les écarts de taux entre l’OAT et le Bund sont susceptibles de s’élargir dans le cadre d’une réaction instinctive et de se situer aux alentours de 70 points de base. Cependant, une fois qu’un premier ministre centriste/technocrate sera installé et que l’incertitude politique se sera dissipée, nous nous attendons à ce que les spreads OAT-Bund se resserrent à nouveau.
- Alors que l’EUR/USD a d’abord baissé suite à la nouvelle, la paire devrait rester dans la fourchette étroite de 1,07-1,09, alors que le marché digère la situation. Nous restons longs sur l’EUR/CHF, mais avec une conviction modeste et un objectif de 1,00 d’ici la fin du mois d’août.