Ostrum AM vous propose de retrouver chaque semaine l’analyse globale des marchés obligataires et actions par l’équipe Stratégie Marchés dans le MyStratWeekly.
Le thème de la semaine : Le dollar à l’épreuve de la présidence D. Trump
- Le dollar faible est l’obsession de D. Trump pour redonner sa splendeur au secteur manufacturier américain. Or, depuis son élection en novembre, le dollar s’est renforcé proche de ses niveaux historiques ;
- Le dollar fort de 2025 présente des similitudes avec le premier mandat de R. Reagan (1981-1985) qui avait conduit à une grande instabilité financière mondiale et aux Accords du Plaza ;
- La dégradation significative de la position nette d’investissement des Etats-Unis (80 % du PIB) est un point de vulnérabilité pour les marchés financiers américains ;
- Le dollar fort n’est pas cohérent avec les craintes sur la soutenabilité de la dette américaine reflétées dans la hausse des primes de terme.
La revue des marchés: L’éléphant dans la pièce
- Baisse des taux longs après la publication de l’inflation aux Etats-Unis et au Royaume-Uni ;
- Le dollar fléchit après les commentaires de Waller indiquant le maintien d’un biais accommodant ;
- Les marchés du crédit et des actions se portent bien à la suite de la baisse des taux à long terme ;
- Les spreads souverains en euros se resserrent alors que les rendements des Bunds baissent.