L’IA est de plus en plus omniprésente. La reprise de 35 % des actions mondiales depuis leur plus bas niveau en avril est bien plus qu’une simple histoire de technologie.
Les valeurs industrielles ont bondi grâce à la hausse de la demande de turbines à gaz, tandis que les matériaux ont bénéficié d’une reprise des matières premières. Certains pans du secteur technologique, qui avaient été laissés pour compte, comme les fabricants de puces mémoire ou de disques durs, sont soudainement sous les feux de la rampe, car l’IA devrait entraîner une augmentation exponentielle de la demande en capacité de stockage de données.
Cela montre à quel point l’IA pénètre progressivement l’économie américaine, ce qui se reflète de manière significative sur la croissance du PIB. Les investissements dans les technologies de traitement de l’information ont représenté les trois quarts de la croissance américaine au premier semestre 2025 et devraient également constituer unfacteur favorable important l’année prochaine.
Les retombées positives du boom de l’IA ainsi que les facteurs favorables du côté budgétaire nous conduisent à revoir à la hausse nos prévisions de croissance et d’inflation aux États-Unis pour 2026.
Cela ne devrait toutefois pas empêcher la Fed de réduire ses taux, même si elle le fera avec prudence.
Pour les autres parties du monde :
- La zone euro et la Suisse devraient connaître une croissance inférieure à leur potentiel.
- Nous avons maintenu notre objectif de croissance pour la Chine à 4,8 %.
- Nous prévoyons un ralentissement de la croissance dans les autres marchés émergents, ce qui rendra les baisses de taux plus probables dans plusieurs pays émergents.
Sur les actifs ;
- Le dosage actuel des politiques économiques plaide généralement en faveur d’une baisse des courbes de rendement, d’un affaiblissement du dollar et d’une nouvelle hausse du cours de l’or.
- Enfin, les actions sont chères après avoir enregistré leur plus forte performance semestrielle en 30 ans, à l’exception des reprises post-récession de 2009 et 2020. La prochaine saison des résultats pourrait être une source de volatilité, même si les résultats devraient être supérieurs aux attentes