Alors que le premier trimestre touche à sa fin, cinq conclusions s’imposent :
Perspectives Dans deux jours, l’administration américaine va célébrer le « Jour de la Libération » qui vise à imposer de nouvelles taxes douanières. Une taxe universelle était prévue en première mouture. Finalement, d’après la presse américaine, une approche plus ciblée pourrait être adoptée – le conditionnel a son importance. Seuls les pays imposant des taxes douanières ET présentant un déficit commercial avec les États-Unis seraient ciblés. Concrètement, il s’agit de l’UE, du Mexique, du Japon, de la Corée du Sud, du Canada, de l’Inde et de la Chine. Ces nouveaux tarifs pourraient générer “des milliers de milliards de dollars sur une décennie”, selon l’administration américaine. Le précédent chinois incite toutefois à la prudence : les revenus douaniers américains sur la Chine, après avoir atteint un pic en 2022, ont fortement chuté en 2023, illustrant l’adaptabilité des entreprises face aux barrières commerciales. Dans les faits, nous devrions être autour de 40-45 milliards de dollars par an. A noter La part de la Chine dans les exportations mondiales de chaussures a chuté de 10 points en une décennie, au profit du Vietnam et de l’Indonésie. Le pays n’a pas d’autre choix que de se concentrer sur les secteurs à forte valeur ajoutée pour contrer la forte concurrence venue d’Asie du Sud-Est sur les produits à faible valeur ajoutée. *UBS estime par exemple que les fonds de pension pourraient acheter jusqu’à 105 milliards de dollars d’actions américaines dans les mois à venir. |
Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet AM |
