Commentaire de Ben Laidler, Global Market Strategist chez eToro
Le lancement de l’iPhone 15 d’Apple, le 12 septembre, a de grandes implications non seulement pour la première entreprise mondiale, dont les téléphones représentent la moitié des ventes, mais aussi pour l’ensemble du secteur. La capacité d’Apple à redynamiser le marché en chute libre des smartphones se répercuterait sur sa chaîne d’approvisionnement de 200 entreprises, sur les géants américains de la téléphonie mobile et sur l’introduction en bourse prochaine d’ARM. Les livraisons mondiales de téléphones sont en baisse depuis deux ans, alors que le taux de pénétration est élevé, que les cycles de remplacement s’allongent et qu’il est difficile de se différencier. Le segment haut de gamme d’Apple a été la seule exception et domine les bénéfices de l’industrie. Les inventeurs espèrent qu’un nouveau produit, combiné à des stocks réduits, pourra entraîner un cycle de croissance des mises à niveau et des remplacements.
Apple occupe la deuxième place dans les livraisons mondiales de smartphones, avec une part de 17 % (voir le graphique), entre Samsung et Xiaomi. Mais son prix moyen d’environ 1 000 dollars lui permet de dominer le secteur, avec 45 % des ventes et 85 % des bénéfices, grâce à la tendance à la surenchère et à l’augmentation des options de financement. ARM a été créée en 1990 sous la forme d’une coentreprise entre Apple et la société britannique Acorn Computers. Aujourd’hui détenue par la société japonaise SoftBank, elle détient près de 100 % du marché mondial des processeurs pour smartphones. Cela lui confère un marché énorme, mais elle est également à la recherche de futurs moteurs de croissance, de l’IA (elle est dans la nouvelle “super-puce” de NVIDIA) aux voitures auto-conduites et aux centres de données en nuage.
Il y a 5,6 milliards d’utilisateurs de téléphones mobiles dans le monde, ce qui représente 70 % de la population mondiale. La croissance du nombre d’abonnés sera désormais jeune et rurale, la moitié provenant de l’Inde et de l’Afrique. Les marchés développés devenant saturés, la croissance se concentrera sur l’expansion de la pénétration actuelle de la 5G (20 %), qui stimule l’adoption des services mobiles et la croissance des données. Le trafic devrait être multiplié par trois au cours des cinq prochaines années, l’adoption de la 5G favorisant le streaming vidéo et les jeux en ligne. Les géants américains de la téléphonie mobile Verizon, AT&T et T-Mobile ont souffert de ces besoins élevés en investissements et de la baisse de la croissance des souscriptions, ce qui fait d’eux l’industrie américaine la moins chère (8x P/E) et la moins performante cette année.
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