Antoine Fraysse-Soulier, analyste de marché pour eToro
Veolia a publié des résultats de premier trimestre 2026 solides et rassurants, illustrant une nouvelle fois le caractère défensif et résilient de son modèle économique dans un environnement pourtant marqué par les tensions géopolitiques et la baisse des prix de l’énergie.
Le leader mondial des prestations de services à l’environnement a enregistré un chiffre d’affaires de 11,4 milliards d’euros, en progression organique de +2,1 % hors effet des prix de l’énergie, tandis que l’EBITDA progresse de +5,1 %, en ligne avec les objectifs annuels. Plus impressionnant encore, la marge d’EBITDA continue de s’améliorer pour atteindre 15,5 %, signe que la discipline opérationnelle porte ses fruits.
Cette publication confirme surtout la transformation progressive de Veolia en acteur mondial de la “sécurité écologique”, moins dépendant des cycles économiques traditionnels et davantage exposé à des marchés structurellement porteurs. Le groupe bénéficie notamment de la hausse des besoins en traitement de l’eau, gestion des déchets dangereux, efficacité énergétique et dépollution industrielle. Les activités Eau (+2%) et Énergie (+4,1%) affichent ainsi une croissance robuste, tandis que les Déchets dangereux continuent de profiter d’une demande soutenue (+1,7%).
L’un des points les plus stratégiques de cette publication reste toutefois l’accélération du groupe dans l’univers des data centers et de l’intelligence artificielle. Veolia vise désormais plus d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires annuel d’ici 2030 dans les infrastructures liées aux centres de données et à la microélectronique.
Derrière cette ambition, le groupe cherche à se positionner comme un fournisseur clé de solutions de refroidissement, de recyclage de l’eau et de traitement des déchets industriels liés à l’essor de l’IA. Le partenariat annoncé avec Amazon autour de la réutilisation des eaux usées pour le refroidissement des data centers illustre parfaitement cette stratégie.
Enfin, malgré un contexte international tendu, Veolia confirme intégralement ses objectifs 2026 et la trajectoire de son plan GreenUp. La publication n’a pas un effet substantiel sur le titre qui progresse de +